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ATFX金属：日内瓦谈判结果出炉后，市场人士对特朗普政策的恐慌感大幅下降，美股、美元飙升，黄金连日重挫。消息面来看，黄金在未来一段时间内缺乏利多因素，避险情绪的退潮将导致金价无法短时间内走强。但是，中长期来看，国际市场并不平静，特朗普大概率还将发布一系列超预期的政策。即便本轮市场的避险情绪退潮，等到下一个风险事件来临时，避险情绪将重新激发。

下一轮避险情绪爆发之前，黄金需要保持技术面的多头结构，这样才能吸引足够的看多力量。我们认为，当前的多空临界点在3200美元关口：3200以上的金价，判定为高位震荡；3200以下的金价，可能意味着多空反转。

▲ATFX图

走势结构角度看，黄金日线级别，最新的上涨波段开始于4月7日(2956美元)，结束于4月22日(3499美元)，累计涨幅超500美元。在本轮上之前，黄金已经走出了两轮显著的上涨波段。三轮上涨可以确认当前趋势为显著多头。4月22日至今，受一系列利空因素冲击，黄金高位回落，最低曾达到3201美元。5月7日至今，开始最新一轮下跌，目前市价3223美元，距离3200美元关口仅剩23美元。在3200被有效跌破之前，黄金呈现高位横盘特征。如果3200被跌破，横盘失败，将出现更大幅度的下跌。第二支撑位在黄金分割0.618位置(3163美元)。如果第二支撑位也被有效跌破，则多头趋势结构遭破坏，中期内黄金走势都将偏空。

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黄金和美债具有替代性，在全球避险情绪降温时，美债收益率会升高，黄金价格则会下跌。由于特朗普的政策导致美债信用受损，4月29日以来，美债不断被抛售，十年期美债收益率迅速升高。对于黄金来说，美债收益率升高会抑制黄金涨势，同期的黄金虽然出现一轮上涨，但最终以更大幅度的下跌终结。

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三个月期美债收益率4.39%，高于六个月期美债收益率4.25%，意味着美联储最早的降息时间在三个月之后，如果经济数据不配合，甚至在半年后才会降息。特朗普批评美联储降息太迟，但美联储主席鲍威尔坚持当前的基准利率不变。这给到美债市场持续走高的底气。作为黄金走势的辅助分析标准，如果美联储一直保持鹰派态度，并且十年期美债收益率居高不下，黄金就很难重新启动涨势。

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